本文摘要：中国石油中游油气管网混改破局，中国石化下游成品油零售板块混改计划落地邻近，多家其他央企也在思索自身改革路径，部分民营资本则摩拳擦掌，一场混改大戏正在冲破大幕。不过，中国证券报记者调研找到，混合所有制的实行依然有较小可玩性。前端资金、中端话语权和后端统合，沦为目前外部社会资本特别是在是民营资本参予大型央企混合所有制改革必定面临的三道坎。

中国石油中游油气管网混改破局，中国石化下游成品油零售板块混改计划落地邻近，多家其他央企也在思索自身改革路径，部分民营资本则摩拳擦掌，一场混改大戏正在冲破大幕。不过，中国证券报记者调研找到，混合所有制的实行依然有较小可玩性。前端资金、中端话语权和后端统合，沦为目前外部社会资本特别是在是民营资本参予大型央企混合所有制改革必定面临的三道坎。　　前端资金：一般民企无缘参予　　对于中国石油本次一并中游管道资产划入新的公司后展开股权转让一事，隆众石化网天然气分析师王皓浩指出，西气东赢一线二线竣工时间较早于，且利润较高，本次动作解释中国石油在前进混合所有制改革方面知道下了相当大决意，并非小打小闹。

　　中国石油日前专门正式成立了深化改革领导小组，最近也仍然无暇制订实行混合所有制的涉及方案。但相当大程度上，混合所有制只是一个概念，实质上早于在中央明确提出改革规定之前，中国石油就与社会资本展开了不少合资项目的研发。中国石油经济技术研究院涉及管理人员讲解，近年来，中国石油在管道、研发、炼化等多个方面为合资合作获取了6个平台，今后还将在混合所有制改革方面全面铺开。

每个企业都有每个企业各自的文化性格，中国石油的文化性格则是只做到不说道，十分高调。　　中石油规划总院人士也向中国证券报记者透漏，截至2013年底，中国油气管网约10万公里，大部分归属于中石油，在号召国家深化改革的决策下，东部管道公司的股权转让只是一个开始，接下来还不会有更加多的管道将放松。　　王皓浩回应，今年2月国家能源局印发《油气管网设施公平对外开放监管办法（全面推行）》，以防止部分省份天然气管网由地方企业独占经营，这也是促使中国石油加快管网拆分的推动力。此前中国石油和中国石化在管网运输方面的独占占到于多约90%，有些煤制气企业生产出有非常规天然气能源后意欲转入中石油管网运输，要面对两大巨头很高的条件。

本次管道改革再次步入关键节点，除了不利于中石油盘活存量，对专门从事煤制气、页岩气等非常规天然气业务的企业来说也包含受到影响。　　民营企业人士也透漏，石油企业与民营资本的合作实质上早就不存在。以往一般来说合作模式是油企将一些较难铁矿的区块拿出来，由民营资本参予共同开发。不过，以往的目的是为了合作开发，而今后引进民营资本的目的或更加将重视对于中国石油和中国石化等国有企业体制、机制的搞活，增进市场竞争。

　　此次股权转让给不少想要参予管道运营的企业带给了契机。实质上，不少期望入股管道的公司，首先考虑到的是能否终端管道运营。有行业人士回应，如果中石油仍然享有国家70%-80%的天然气管道，那么更加多其他资本插手后，运营效率认同比央企要低得多，因为民资的竞争力就在于灵活性。　　但民营资本要想要转入两大油企巨头的混改并不更容易。

以本次管网出让为事例，新奥等竞争对手就不有可能沦为接盘方。王皓浩分析说道，其他资金实力并不实力雄厚的民营企业要想要参予进去可玩性更大。　　2012年，全国社保基金、国联基金、宝钢集团各出资100亿元，大股东中石油西气东赢三线项目。从上次中国石油管道业务所更有的外部资本来看，仍然以享有雄厚资金实力的资金主体居多。

　　再行以中国石化混合所有制改革为事例，据涉及人士透漏，中石化销售子公司30%的股份，金额约在600亿元人民币，资金额度过于大，一般民营企业实力无法匹敌。在前端资金方面，外部资本只有在自有资金和融资能力方面不具备优势，才有可能参予到两大巨头的业务统合当中。　　安迅思息央能源研究与策略中心总监李莉对中国证券报记者分析说道，石油、天然气此前在中国都是垄断行业，行业里的民营企业相对而言都较为弱势，不出一个重量级，怎么有可能躺在一起呢？因此，行业内的民企参予两大巨头混改的可能性十分小，而行业外企业也只有发展到一定大规模后才不会取得转入混改的通行证。

　　除了低资金门槛之外，报酬周期长也是制约大部分民营资本参予其中的众多门槛。据业内人士讲解，像西气东赢这样的长线管道，国家给的投资报酬期是10年，省内管网的投资报酬期也以定在6-8年左右。

早已投产的西气东赢一线和二线的总投资分别是1400亿元和1500亿元，西三线总投资也有1200多亿元。如此大规模的投资必须多重资本参予，但两大高门槛也将一般民营资本挡在了门外。　　中端话语权：市场框架下优势互补　　资金障碍是妨碍中小民营资本转入两大石油巨头混改的仅次于障碍。

但即便有了充裕的资金实力或融资能力，能否参予两大油企的公平对话，也是不少民营资本尤为忧虑的问题。　　浙江某民营企业家对中国证券报记者直言，民营资本在参予合作的过程中话语权方面有可能颇高国有企业。

此前曾有人士猜测，中石化引进民资后，并不想让民营企业参予经营，只是参予利润收益。因此，中石化或将30%的股权拆分成小额股份投放市场。　　没公平的话语权，民营企业的权益无法获得确保。上述民营企业家回应，只有双方都在市场机制的框架下运营，才能使外部资本仍然为此忧虑。

　　复星集团董事长郭广昌日前也回应，复星参予过20多个国有企业的改革，其中不顺利的主要问题就出有在，民企作为小股东进来，显然没管理权，跟原本的国有体制还是一模一样的。这种形式参予混改，基本没什么用。因此，他建议如果资金充足，民企小股东应当主导企业，构建有限公司；或者利用优先股的方式，国有企业有可能股份多一点，但部分是优先股，拿相同的利息、相同的报酬，从而让民营企业充分发挥更佳的起到。

　　记者从业内得知，随着油气领域改革的了解，一些民营资本开始并不认为资本门槛、取道业务创意谋求话语权。北京某石化民营企业日前之后发售一众全新加油卡产品，具备瞄准油价的功能，可以在中石油、中石化的加油站点权利用于。

　　新卡按升出售，这是与销售储值型的加油卡大不一样。消费者可以在指出价格合理的区间内出售加油卡，瞄准价格。该公司董事长讲解说道，渐渐市场化的成品油下游市场未来商机相当大，由于需要瞄准更好的终端消费者，两大油企合作意愿十分大力。　　民企无法总责怪放松了又规模过于大了，而应当想要怎样充分发挥自己的机制优势、创意优势，较慢号召。

某民营企业董事长也向中国证券报记者分析说道，比如央企在国外项目的审核方面十分繁冗，而民营企业流程则比较非常简单，二者几乎可以构建优势互补，资源共享。　　中国人民大学涉及专家也对中国证券报记者分析说道，混合所有制实质上也讲究门当户对的，除了资金是值得注意，业务上有序与合作将沦为要求能否混合顺利的关键因素。通过业务模式创意带给1+1＞2的财富效应，是混改顺利的标志之一。　　后末端统合：期望火花火花　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁对中国证券报记者分析说道，三中全会早已得出了国企改革的大方向，目前很多国有企业都在筹划和制订涉及政策。

但制订了大原则之后，确实实施认同必须一定时间，如同当年改革开放政策明确提出后，深圳从一个小渔村逐步发展壮大成大都市一样，必须等候多方面条件的成熟期，才能加快行进。　　从目前迹象来看，除了中国石油和中国石化的涉及方案依然必须之后思索之外，混合所有制发售之后多方利益的统合或将是一个更加漫长的过程。　　中国证券报记者从一些机构得知，虽然众多PE都寄予厚望国企改革带给的投资机会，但是也十分担忧国有企业与外来资本的统合能否如愿以偿发展。

国有资本有自己独立国家的文化和工作节奏，如果是全然的财务投资还算数非常简单，如果是战略大股东，民营资本插手后的统合将是一个大麻烦。　　万通公司董事长冯仑驳回混合所有制时认为：两个泥巴掉地下，再行和出有一个新的东西，你中有我，我中有你。这就是一种境界。

如果只是张贴个标签软和在一起，最后可能会变为一个更加扯皮、效率更加较低的形态。　　正在转型油气铁矿业务的上市公司于是以和股份涉及高管对中国证券报记者回应，整个石油产业链很长，勘探、运输、销售都是十分独立国家板块，这一点与房地产企业的研发和销售是两班人马类似于。在石油产业链中，技术含量最低的在前段勘探铁矿领域。

相当大程度上来讲，成品油销售领域的技术含量并不是很高，但是即便在这个领域，多企业之间的业务统合和文化融合依然是很大的难题。　　国企混改必须通过多方认识，相互调教，火花火花。李莉分析说道，却是本次混改史无前例，所面对的艰难要比想象中简单，每回头一步都是摸着石头过河。

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